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在脱欧协议投票前评估英镑货币对的波动率

在英国首相准备周末向议会摊牌之际,我们观察脱欧相关市场的隐含波动率水平。


在脱欧协议达成的疯狂消息爆出后不久,民主统一党就重申自己的观点没有改变。这意味着议会在周末不大可能批准脱欧协议,并导致英镑货币对全线震荡、FTSE走势逆转。脱欧方面依然什么事情都有可能发生(除了协议落地),所以在走向周末之际,我们明显需要关注消息风险。

由于市场广泛预测议会周六将否决脱欧协议,加上英镑交叉盘的价格明显上涨过度,所以英镑有大幅向下的基础。但这也可能意味着脱欧进展意外顺利的话,英镑交易员惊讶之下带动英镑货币对大幅上扬。所以,我们对议会脱欧投票一事保持开放的心态,并且评估期权市场波动性的潜在水平对下周的暗示。

期权计价暗示,价格落在这些区间内的几率为68.2%,所以远谈不上完美。但可能也意味着有31.8%的几率落在区间外。交易员广泛使用这种指标评估像本周末投票这样事件之前的风险,而因为波动率不包含可能的方向,我们纳入隔夜与1周隐含波动率(IV)履约价上方与下方的水平。




英镑/美元日图

 

英镑/美元:又一看来超买的英镑货币对,但我们并不倾向于其在高风险事件之前回归均值。英镑的主要兴趣点在于,脱欧取得进展以来多头已经享受了历时5天最好的反弹。但英镑/美元仍然报在脱欧收盘价1.3675下方,后者比当前价位高出6.3%。隔夜IV暗示英镑将落在昨天区间附近的某个水平,但消息当然也可以导致IV扩张或收缩。所以,1周波动率或许可以更好地衡量价格走势。我们要注意,1周IV-就落在9月高点上方不远处,而1周IV+在5月高点以下。


欧元/英镑日图

 

欧元/英镑:技术面在下跌通道的下轨处形成两根长十字星,可能是波段做多的机会。但在进入如此重要事件之前,技术面应该只能做参考。脱欧协议有可能导致轻松、断然地下破下跌通道。有必要注意的是,1周IV-暗示价格下破2019年低点,但1周IV+则暗示价格上攻通道顶部。


英镑/日元日图

 

英镑/日元:在脱欧投票日波动幅度最大的是英镑/日元,其一度下跌近20%(后收窄跌幅至12%)。所以,下周到来之前我们当然应该考虑这个可能的、经典脱欧风险指标。值得一提的是,一直延续到上轨Keltner之上的阻力位下方形成了上吊线。而且,附近的阻力位还有很多。所以,此交叉盘可能有更多的下行空间(像投票日那样)。


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