嘉盛集团:贸易战硝烟再起

投资者无心等待贸易纷争正在拖累经济增长和公司利润的正式确认。


中国导致股市推低

在中国上证和深证综合指数(遭遇2月以来最大单日跌幅)引领下,全球股市“跌”声一片。9月波动率指数期货的上涨似乎也验证了华尔街将无法摆脱新一轮贸易战的影响。周三,有关美国拟将上月针对价值2000亿美元中国商品的10%关税税率提高至25%的消息甚嚣尘上。中国股市的反应不言而喻。


鼓励未达预期

白宫贸易代表Robert Lighthizer认为该提案是对北京方面进行贸易政策调整的进一步“鼓励”。表面上看,官方和非官方沟通渠道仍然畅通,但中国外交部称华盛顿方面的新动作是一种“敲诈”,两国关系的解冻看起来仍然非常遥远。中国外交部表示“中国将不可避免地采取反制措施”。与此同时,越来越多供应链遍布全球的美国工业巨头也很愿意将成本上升归咎于关税。投资者开始计入如中美两国下季度仍未达成贸易问题解决方案,企业财报预测下修的影响。


巴克莱强劲季财被逐字推敲

富时100指数再次下行。鉴于中国是全球工业金属最大消费国,富时以石油和矿产为主的另类构成几乎等同于最糟糕的资产组合。和本财报季整体基调一致,投资者逐字推敲巴克莱银行这份看起来多年表现最佳季财之一。利润增长两倍至10亿英镑,中期股息为2.5便士。两者都高于预期。但股息的数额仍令一些人感到失望。全年利润预期保持不变,一直以来饱受煎熬的投资者们本希望看到利润更快速增长。毕竟,利润增长主要归因于银行未受处罚且未遭遇其他阻碍,而非潜在收益增加。


西门子免于通用电气窘境

德国DAX指数在欧股整体走低的环境下表现最差。股指中汽车股的领跌可以预见。尽管美国政府承诺谈判期间暂停提高关税,但投资者对此并不确定。西门子股价近5%的跌幅一定程度上也可归因于潜在供应链中断或扰乱其规模调整的努力。54%的自动化收入增长进一步证明了,西门子或可避免陷于通用电气的窘境。但整体增长放缓及电力和天然气业务的不利因素也提醒人们,就像通用电气公司一样,关键的执行风险在于紧迫感的缺失。


美联储将“稳健”调整为“强劲”

美元持续上行的货币政策背景至少应该利好欧洲的风险偏好情绪。但原本预期乏善可陈的美联储新声明却比预期更夺人眼球。声明中新增表述,“经济活动一直在以强劲速度增长”,而此前措辞为“稳健”。在缺乏新预测和前瞻细节的情况下,该措辞升级清楚指向美联储将以每季度25个基点的加息速度收紧政策。随着贸易冲突不断加深,人们认为经常账户赤字的国家会面临更为紧张的美元融资环境。在日央行将债券殖利率精灵自宝瓶中放出后,日元继续在为数不多美元呈弱势的货币对中领跑。“避险”情绪则让日元进一步受宠。

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