嘉盛集团:重置甜蜜点

概要


•  全球股市和多数板块全线攻入三周高点,由此证明返场买盘先行部队周五仍处在甜蜜点。地缘政治风险(主要是美伊关系)更为可控性评估、“金发姑娘”经济形势继续加之美联储政策分歧再现都支持了市场情绪改善。全球股市一季度步履维艰后迎来全新的重置机会。本月较早表现落后于欧美股指的新兴市场股市同样转升。下图显示大型股票市场正在重拾涨势,或即将重回今年开盘水平上方。

 

图表1 – 重定基数后的价格图表:斯托克欧洲600指数 vs. 标普500, DAX 30, MSCI 新兴市场指数

•  虽然遭遇轻微回调,但截至写文时,美国股指期货、富时和DAX、斯托克指数走势都提醒我们,美元强势之路仍未完全落定。当然,随着不及预期的美国通胀数据揭晓,联邦基金期货上行停滞,但正如过去24小时间美元和美国基准债券殖利率一样,该期货仍成功创下周期新高。美元自四月低点长达三周上行后因投机者看空情绪受创(如CFTC数据所示)。但就英镑而言,专注动能的美元多头不大可能无视英镑近一年来首次欧盘收于200天均线下方。而正于三年期上升趋势线边缘跌跌撞撞的纽元同样极具吸引力。截至写文时,美元兑瑞典克朗和欧元全线小幅转升,美元指数成功冲高近1个百分点。因此,重点关注美元兑日元110价位,货币对隔夜曾于此心理关口遭拒。该水平现转为重要拐点。

 

•  原油敏感性货币(比如一定程度上行的加元)当前局势下应继续受宠。新兴市场外汇领域是另一个精彩的美元竞技场,尤其在主权债券殖利率将保持一段时间上行的情况下。摩根大通新兴市场债券指数守住过去数周来50个基点涨幅中的大部分。

 

•  因此,只要美元看来仍将继续令人难忘的上行征程,美元对美股构筑的风险仍将是市场的关注焦点。但欧洲的情况不大一样,由于欧央行的按兵不动保持了欧元平淡走势,投资者们继续趁热打铁,推高股市。欧洲投资者甚至对意大利酝酿的反欧联盟(声明将于周日发布)反应相当放松。在富时对英镑的较量中,这种情况显然有利于前者。

 

•  原油仍为焦点。周五的情况将很有意思,投资者将于主要原油期货合约涨势稍事休息(虽然当前油价几乎并未跌离3年半新高)的背景下衡量股票走势强弱。

 

•  加拿大月度就业数据可能加速加元兑美元动能,鉴于此,在周五清淡得多的宏观经济数据日程中,该数据值得市场重点关注。

 

•  同样的,在下周沃尔玛季度财报发布前并无其他大型股指组成公司财报发布日程。这就意味着,市场将更多地关注反弹这一广泛基调,不过鉴于美国总统特朗普将就降低美国处方药价格制定战略计划,投资者们或谨慎对待制药和医疗保健板块。

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