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非农预览:美联储政策令人费解,交易员们看向就业数据

背景

由于鲍威尔言论让交易员们对美联储政策倍感困惑,本月非农报告重要性尤为凸显。

鲍威尔在其冗长的新闻发布会上表示,昨天降息为“保险”式降息,是“周期中段调整”,并非持续降息周期的开端。不过,他也强调,这不是一次性降息决定,暗示未来几个月(季度)仍可能再次(或两次)降息。

鉴于市场已习惯提前对美联储计划进行深入解读,交易员们再次陷入迷惘之中,芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具显示,美联储9月再次降息概率为68%。由于交易员对下月是否降息看法不一,未来两份非农报告将成为推动美联储政策乃至市场走势的主要驱动。

非农预测

各领先指标发布日程各异,非农最佳领先指标之一,ISM服务业PMI要到下周一才会出炉。

  • ADP就业数据自上月11.2万上修至15.6万
  • ISM制造业就业分项指数跌至51.7,较上月54.5下降近3个点
  • 初请失业金人数四周移动均值211500人次,仍保持近50年低位

总体来看,领先指标预示着又一个月的就业稳健增长,我们合理预测非农就业将超出市场预期,落在17-19万区间内部。不过,众所周知,该数据中的月度波动状况难以预测,所以我们不会过于依赖预测值(包括我们自己的预测)。最重要的是,读者应该注意到,报告中的失业率和(尤其)工资数据也将影响交易员对非农数据表现的整体评价。


来源:TradingView, FOREX.com

市场潜在反应

薪资和就业不同表现对应的美元潜在走势如下表:

薪资增速< 0.1%

薪资增速 = 0.2%

薪资增速 > 0.3%

< 120k 就业增长

严重看跌美元

略微看跌美元

美元中性

120k-200k 就业增长

看跌美元

美元中性

略微看涨美元

> 200k 就业增长

略微看跌美元

略微看涨美元

看涨美元

如果就业和薪资数据超过预期,鉴于英国脱欧不确定性,我们将倾向寻求美元兑英镑等货币短线做多机会。但如就业数据逊于预期,由于这或成为风险偏好情绪催化剂,我们将倾向看跌美元/澳元等货币,尤其美元/澳元现正考验0.6850主要支撑区域。



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