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新品改善业绩,但中国经济增长放慢可能拖累巴宝莉业绩

对巴宝莉(Burberry)明星设计师新推产品的期待很高,但中国经济增长放缓可能拖累该公司的业绩

英国在全球奢侈品市场的龙头巴宝莉将于周四格林威治时间07:00发布其备受关注的、2020财年上半年财报。

营业利润的增长艰难

这家市值84亿英镑的集团在夏季明确表示,预计营业利润的增长将在下半年实现,这降低了上半年实现的预期。这是即将发布的财报的又一潜在利空,即不大可能看到同比可见的强劲数据。

中国

除了巴宝莉公司本身的谨慎,该公司主要市场大中华区的经济增长放慢同样将不利于公司的业绩表现。中国大陆经济增长率下降已经推低人民币并加重本已跟随消费者信心恶化的社会消费品零售总额的压力。中国社会消费品零售总额也定于周四发布最新年率数字,据经济学家预测10月平均值为上涨7.8%,与9月持平,而去年同期的这个数字为10%左右。

新品、复苏计划

但首席创意官Riccardo Tisci设计的新品的市场反响积极,据预测对销售起到了提振作用。即便如此,旧款库存的降价销售或许抵消这方面的增长。广义而言,巴宝莉的数年复苏计划现正全面展开:得到今年资本支出增加一半的帮助。首席执行官Marco Gobbetti执行将集团推向更高端市场的策略,如果该策略对公司当前价值的冲击力度超过预期,则可能明显影响巴宝莉的股价。

主要预测元素(如无特别说明,由巴宝莉编制)

  • 上半年营收:12.6亿英镑,上涨3.4%
  • 上半年营业利润:1.7233亿英镑,下降0.1%
  • 上半年税前利润:1.7466亿英镑,下降3%
  • 上半年零售销售9.874亿英镑(据Bloomberg调查数字)
  • 上半年/二季度巴宝莉品牌同店销售:增长4%/4.6%

其它关注的点

  • 店铺空间:一季度减少2%,店铺空间的下降被视为下半年利润增加的主要因素
  • 按区域最近的表现(巴宝莉很少报告准确的区域性成长数据)

    亚洲 (总值的41%) – “近10%”增长

大中华区 – “逾10%”

欧洲/英国(总值的36%) – 得到一季度旅游业的支持,但几无变化

美国(总值的23%) – 美国小幅增加,加拿大减少

股价可能的回应

巴宝莉股价在2019年上涨18%,但最高曾在7月中旬斩获35%。10月中旬,股价开始与大盘一起回升。考虑预期降温,上半年财报如果表现积极,可望轻松引发股价飚升。但风险在于中国具有挑战性的经济背景产生的负面影响已经超过了预期。那样的话,巴宝莉的股价可能继续回吐涨幅。



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