ISM服务业指数:喜忧参半|标普500指数的涨跌系于非农就业表现

对于这个月的ISM非制造业数据,市场有着超过以往的关注。为什么?是因为其历史更悠久的相对指标ISM制造业指数调头向下并进入非常危机的水平。

在ISM制造业指数跌至10年低点之前,对全球经济增长放慢的恐惧就已经挫伤信心。直到该数据出炉,全球股市自高点调头向下。正如我们之前所阐述,自2009年上次衰退以来,服务业一直处于增长中而制造业同期两次发出虚假的衰退信号。所以,为更好地评论美国衰退的可能性,我们更愿意看到服务业PMI与制造业PMI同步下跌。而服务业现在看起来正在向下填补与制造业的差距,虽然其数字并不太糟糕。



虽然ISM服务业指数仍处于扩张区域,但服务业内有多个令人担心的信号。

  • 服务业指数报在52.6,为3年最低点
  • 服务业指数相距峰值下跌8.2,是整个扩张期高点下滑幅度最大的一次。我们只在2007年看到过幅度更大的一次高点回落。
  • 9月标准差为-2 严格来说服务业仍处于成长区域,但不可否认遭到了重创
  • 就业分项指标几无成长,报在2013年以来最低点50.4
  • 进口出现2月以来首次萎缩
  • 9月新订单与企业活动/产出分别下跌6.6和6.3,但仍报在53.7和55.2的高位,并且月度变化一般相当不稳定


但也并不全是坏消息。服务业的分项指标与制造业的分项指标比较有以下几个更好的地方:

  • 物价指数报在60,为10个月最高点(倾向于通胀)
  • 只有进口指标下滑并且新订单与企业产出指标继续扩张
  • 未交货订单指标报在54,略高于1年均值

关键结论:从历史标准衡量,9月服务业表现不是很好,但由于新订单、企业产出与未交货订单继续扩张,ISM服务业指数有望回升,特别是如果美国与中国终于如市场所愿签署贸易协议。当然,如果ISM服务业指数进入萎缩区域,那么美国经济衰退的几率上升,但我们在给金融市场冠以“世界末日”之前还是倾向于观察新订单、产出与未交货订单在10月份是否有任何颓势。

不过,交易员已将美联储本月降息的几率从一天前的77%上调至86%。我们认为,美联储不大可能单纯因为服务业指数从历史最低峰值回落就降息50个基点,而是把它保留到市场确实陷入混乱时再启用。



标普500指数在时段接近结束时回升至2900上方。最开始的下跌作势下破6月以来的趋势线,直到200天指数移动均线止住下行才令其落空。以看涨穿刺线形式构成的2天反转K线形态暗示最初的下破可能是空头陷阱,但上方同样面临50天均线的压制。而且,昨天的看涨K线也需要放到最初下跌的上下文中衡量,所以多头或许仍未走出困境。

  • 除非价格快速反弹,否则空头可能在低波动率环境中于2950(前支撑位)下方逢高沽出,或者等待关键价位下方形成下降的高点。
  • 但若迅速反弹,则多头可能假设低点形成并再度剑指历史高点。
  • 对降息预期的升温利好股市,所以如果非农就业报告疲弱,可能给多头带来新的生机,否则,强劲的就业可能压制上涨。




本文所含内容及观点仅为一般信息,并无任何意图被视为买卖任何货币或差价合约的建议或请求。文中所 含内容及观点匀可能在不被通知的情况下更改。本文并未考虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和 需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析,并不表示或证明此类波动或价位水平 有可能在未来重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠,但作者不保证它的准确性和完整性,同时作者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失承担责任。

期货、期货期权、外汇和其他产品交易存在高风险,不适合所有投资者。亏损可能超出您的账户注资。减低安全资金要求意味着增加风险。黄金、白银现货交易不受《美国商品交易法案》的监管。差价合约(CFDs) 不对美国居民提供。在决定交易外汇之前,您需仔细考虑您的财务目标、经验水平和风险承受能力。文中所含任何意见、 新闻、研究、分析、报价或其他信息等都仅作与本文所含主题相关的一般类信息,同时嘉盛全球市场有限公司不提供任何投资、法律或税务的建议。您需要合适的顾问征询所有关于投资、法律或税务方面的事宜。有关FOREX.com或嘉盛集团请参考嘉盛集团股份有限公司 (GAIN Capital Holdings Inc.) 以及旗下子公司相关信息。

抓住千变万化的市场走势
不错过任何交易机会

开立真实账户

还未准备好?注册免费模拟帐户>>