澳元和纽元的隐含波动率上升,关注两国央行下周会议

市场在今天的非农就业报告公布之前谨慎交投,与此同时,澳元和纽元在两国下周央行会议召开之前的隐含波动率已明显上升。

最近几周,有关澳洲联储与新西兰联储5月降息的呼声升温。目前来看,新西兰联储的基准利率比澳洲联储的基准利率高出25个基点,但若两者之一做出改变,这种情况可能有变。如果澳洲联储下周二降息,带给新西兰基准利率50个基点的溢价,则到时新西兰联储可能不再犹豫并下定决心降息。

但我们怀疑新西兰联储降息而澳洲联储维持利率不变的可能性大于两者双双降息。对于这两家央行,我们怀疑新西兰联储更急于降息。在新西兰公布不及预期的5月CPI几周之前,新西兰联储的立场就已在3月转为温和。

以前我们指出过,澳洲联储似乎指望通胀稳定、就业强劲。但在疲弱的CPI迅速引发5月降息的呼声之后,澳元遭到重创。澳洲联储降息的几率明显已上升的同时,我们也可以说,因为美联储没有发出降息信号,澳洲联储也不需要那么紧迫地降息。我们现在正处于澳洲联储2016年降息时的情况,即就业强劲且通胀疲弱。所以,我们应该做好准备,或至少关注声明中的异常暗示。



上图为一周隐含波动率

从纽元和澳元的隐含波动率,可以清晰地看到市场对下周两国央行会议的预期。两者一周隐含波动率分别上升到2018年2月以来和2019年1月以来最高点,其中纽元的波动率高于澳元的波动率,同样反映了下周新西兰联储先于澳洲联储降息的想法


上图为澳元/美元日图

来看价格走势。受到疲弱营建许可的拖累,澳元/美元今天触及4个月低点,并且0.70附近看起来还是随时可能失守。我们在近10年中都从未看到澳元/美元月线收于0.70下方,所以该位的重要性不容忽视。但由于该汇价以一系列下降的高点的结构走向该位,先不管5月月线是否收于其下,我们怀疑该位有可能被突破。至于今天,如果美国非农就业报告意外疲弱,可望帮助澳元/美元低点回升,但只要受制于38.2%回档位附近的0.7070高点阻力,我们继续看跌(并且相信下破)。



上图为纽元/美元日图

只要受制于0.6685,我们就继续看跌纽元。纽元/美元在50%回档位构筑了明显的波段高点,并且8天和20天指数移动均线仍是有力的阻力区域。在这样的下跌趋势结构中,我们认为纽元/美元最终将创下新低。请不要忘了定于今天公布的非农就业报告。如果读数意外弱于预期,纽元/美元可望展开小级别反弹,但考虑到围绕着纽元的负面情绪和新西兰联储可能降息的前景,反弹的高度可能有限。



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