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美国最大商品出口商波音遭遇湍流,小心关税的潜在冲击

摘要

二季度,美国以美元计价最大的商品出口商,意外遭遇湍流。

毛利预测下调

华尔街对波音季度报告感到失望,并搅动全球股市。波音二季度利润与收入高于预期,但下调防务业务的毛利预测。波音股价最高跌3.5%。

没有提到“关税”,频繁提到“费用”

波音没有特别关注国际贸易条件的收紧。事实上,在公布的摘要报告中根本没有提到“贸易”或“关税”。但“费用”一词却频繁出现。焦点在KC-46空中加油油罐项目被长时间耽搁,并且成本上升,总计4.26亿美元。收入质量恶化的其它信号有:防务、空间站与安全业务的毛利率年率下滑2.6%。这点可以归因于KC-46项目意外耽搁及其变化。波音也在指引中回应了毛利率的下降。该公司上调2018年收入预期,自之前的960亿-980亿美元调整到970亿-990亿美元,但每股盈利指引保持在14.30-14.50美元,低于华尔街14.56美元/股的预期值。

关税炸弹袭击

关键的结论是,周三之前,大家一直没有想到成本会意外增加(虽然发生也并非罕见),并且增幅令人警惕。此外,在此之前,波音持续警告关税可能产生的影响。波音的竞争对手Northrop Grumman没有实质性升级其展望(尽管收入也超过预期),同样打压了这个板块。八大股票中有六支下跌。周三公布财报的其它工业跨国企业较为直接地提到了贸易。通用把全年利润预测下调,归咎于关税造成钢铝成本增加。

波音依然星光熠熠

事实上,航空航天与防务依然星光熠熠,这点是汽车行业所不具备的。波音最大的业务 – 商用航天器,营业毛利攀升240个基点。该部门二季度的订单存货自4860亿美元上升到4880亿美元。防务制造也处于非常好的循环内。全球对军用航天器的需求旺盛,同时,特朗普政府也可能增加国防支出。但在特朗普当选与6月初期间大涨157%之后,股价基本上计入了可预见的成长。未来一年收入预测为22倍,估值超过竞争对手,并成为投资组合中的主要候选人。

关于波音股价技术图表的看法

股价周三的下跌确认了未能重建3月以来破败上升通道,此前曾于6月和7月初展开严肃的挑战。周一的上涨到达下降趋势线的下轨,但没有更进一步,从而敲定了前述失败形态。现在需要重点观察的是,是否守住352附近的坚实支撑。常识暗示,如果有效下破,要防止加深回调,需要守住上个月支撑327附近。加上相对强弱指数几乎在区间的中轨并且向下,增强了回到年中低点的可能性。如果未来几个时段21天均线完全向下,可能确认中线跌势。

技术图表:波音 – 日图

来源: Thomson Reuters/City Index

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