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欧洲央行前瞻:德拉吉最后一次政策会议

掌舵欧洲央行八年后,今天将是德拉吉(Mario Draghi)最后一次在货币政策决议发布后召开新闻发布会。伦敦时段盘中此文发稿时,欧元下跌,等待央行决议与欧盟是否同意将脱欧最后期限延期到1月31日。欧洲股市上扬,追随华尔街昨天的反弹。

继上月降息与重启量化宽松之后,几乎可以肯定即将离任的德拉吉不会宣布任何新的举措,但其毫无疑问将面临一些紧迫的问题。上月在负值区域内进一步下调利率以及重启债券购买被证实至少引起了争议,欧洲央行执委会对这些决策莫衷一是,其中德国、法国、荷兰与奥地利央行的行长悉数表示反对这个一揽子内容的很多部分。

但德拉吉无疑将表达对刺激一揽子计划的强烈支持,并且花费大量的时间解释与证明其决定是正确的。在欧元区经济持续走弱的背景下,与美联储主席等相比,德拉吉拥有保持极度宽松政策的强大基础,很可能也更容易说服异见者。

事实上,今天早上发布的最新欧元区PMI显示,德国制造业活动在10月再度萎缩而服务业成长进一步放缓。但法国方面有好消息:制造业与服务业双双扩张。但这不足以带动欧元区制造业PMI平均值走出萎缩,后者保持在45.7。

整体看,欧元区通胀率跌至三年低点0.8%,并且远低于欧洲央行2%的目标,并且GDP年增长率仅有1.2%并且在下滑。所以,德拉吉卸任时正值经济在放慢。

但将放慢归咎于德拉吉或欧洲央行是不公平的。显然,仅依赖货币政策无力支撑起摇摇欲坠的经济。德拉吉或许再度呼吁欧洲各国政府宽松财政政策,特别是在脱欧与美中贸易争端依然没有完全解决的情况下 – 但也有可能,各国政府对他的呼吁充耳不闻。

有些人甚至会辩称,德拉吉领导下的欧洲央行在欧元区债务危机最严重时期采取果断行动后,帮助防止了更大规模的经济放缓 - 甚至是萧条。但在内心深处,知道自己的行动不足以刺激经济增长的德拉吉很可能感到沮丧。因此,他将怀着复杂的心情离开,而其继任者克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)无疑任重道远。



欧元/美元日图

来源: eSignal 和 City Index

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