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嘉盛集团:聚焦财报

股市注意力集中于将于未来几小时/天中揭晓的新一波关键财报数据。

未现中国危机

中国并未因贸易纷争导致经济放缓,至少目前没有。中国股市在GDP数据下行背景下走低,不过日跌幅没有前些天猛烈。欧洲股指和美国期货将疲弱数据整体抛诸脑后。中国政府长期以来的去杠杆化计划(注意中国近期货币供应量,即M3有所下降)可能更适合(因此也更温和)解释为什么经济增长率比主流预期的6.8%低了0.1个百分点。除此之外,中国的增长和活跃性趋势基本保持不变。从近期的贸易产出来看,中国仍接近以全速增长。因此,周一发布的经济增长数据似乎并不能对风险投资短线展望构成强烈警告。如此一来,市场焦点仍保持在企业财报的乐观预期之上,未来几天,又一轮大型企业财报陆续发布。

欧洲市场随油价震荡

与中国经济增长数据和市场相比,欧洲市场,尤其富时指数表现更多取决于石油和金属价格。有数据显示6月英国原油进口跌入6个月低点。随着买家们为伊朗新一轮制裁做好准备,韩国原油进口探入2015年1月以来最低水平。这一消息愈发意味着上个月西德州原油/布伦特价差翻倍的时机实在糟糕(史上价差扩大最快的一次),石油部门也因此面临巨大的损失。其中一些亏损将通过卖盘来弥补。再加上随着供应上升,布伦特原油期货溢价再现 — 即现货价格低于远期价格,石油股前景不妙。重点在于,即便未来几天主要上市公司财报强劲- 比如网飞和联合利华,或仍不足以消抵现有整体看跌暗流。

关注网飞

网飞将于周一美国收盘后启动大型科技公司财报发布日程。与周五首发第一波美国大银行财报相比,该流媒体巨头财报对支撑市场而言更为重要。目前来看,北美三大银行股价可能会像上周五那样走低,但除非广泛情绪出现问题,否则市场不会一味下行。华尔街上周收盘上行。如网飞这类反映现代消费趋势的网络巨头季财不及预期,或向市场传递出更为悲观信号。相反,如网飞财报强劲,市场对未来几天/周陆续发布的大型科技公司财报预期也会水涨船高。

图表1 - 截至2018年7月13日标普500指数TRBC板块市值 - 源自homson Reuters/City Index


美国银行需看到贷款增长

类似于其规模更大、业务更多样化的竞争对手摩根大通,美国银行稍后揭晓的财报很可能显示令人满意的利润增长。鉴于摩根大通二季度贷款扩张,而另一家消费者导向银行-富国银行却未达预期,投资者们好奇美国银行是否会在竞争中失去其市场份额。如答案为“是”,就像上周五花旗等银行财报发布后的市场反应一样,股价至少不会于强劲财报发布后立刻上行。今天余下的顶级数据为美国零售销售。不过纽约联储制造业指数近期也影响了股市的短线提振和下跌。料美国月零售销售小幅回落至5%,纽约联储制造业指数预计也有类似下行,预期值为22。

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